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股指：

昨日主要指数涨跌互现，其中科创50涨幅相对较大，上证50表现相对较弱，行业方面，电力设备与国防军工行业表现相对较强，煤炭与非银金融行业表现相对较弱，市场整体成交量较前一日小幅回落，北上资金小幅净流入。隔夜美股指数小涨小跌，中概股整体收跌。上周PMI数据大超预期有利于改善市场对于经济复苏节奏的预期，我们认为指数短期仍将延续震荡上行的节奏，过去一段时间主板指数表现明显偏强，以电力和医药为代表的创业板指表现偏弱，我们认为这些行业在未来一段时间或存在阶段性反弹的机会。

国债：

国债期货集体收涨，10年期主力合约涨0.23%，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.07%。央行昨日进行70亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因有3360亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净回笼3290亿元。银存间质押式回购利率多数下跌，1天期品种报1.2477%，跌5.2个基点；7天期报1.8483%，跌0.2个基点；14天期报1.9469%，涨4.7个基点。经济增长目标设定较为谨慎，意味着后续出台强刺激经济的政策概率下降，国债期货迎来修复性行情。跨月之后资金利率高位回落，短期整体围绕政策利率运行概率较大，同时考虑到信贷持续修复以及逆回购余额仍然偏高，资金利率波动较大的特征仍将延续，叠加经济修复不断得到印证，国债期货长期仍以偏空思路对待。

贵金属：

隔夜黄金震荡偏弱，伦敦现货黄金下跌0.47%至1846.3美元/盎司；现货白银下跌1.03%至21.032美元/盎司。上周全球主要的黄金ETF持仓周度增加1.54吨，上上周统计减10.79吨。上周金银出现快速反弹，直接原因是美元指数反弹至105.35后停滞不前，带动贵金属修复性反弹，背后则是市场已对美联储加息至利率峰值有所定价。但面对未来三次议息各加息25个基点，随着美联储基准利率的逐步上移，市场是否已完全定价存疑。笔者认为黄金虽跟随美元走势反复，但上半年加息重压下或仍以高抛为主。本周投资者可重点关注鲍威尔国会听证和美国非农就业数据。

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